OPA Iansa: SVS sorprende al mercado y no valida cambio de estatutos clave en operación

La junta de accionistas de Iansa del 5 de agosto tuvo todos los elementos para clasificarla como una de las más entretenidas del último tiempo. Y lo cierto es que el interés que concita esa junta aún se mantiene.

Esto porque si en una primera votación no fue posible conseguir el quórum necesario para cambiar los estatutos que dan luz verde para comenzar la OPA que planea la inglesa ED&F Man, sí se logró en una segunda votación, luego de una tensa negociación entre los asesores de la operación -BTG Pactual, representados por Alejandro Montero y Juan Guillermo Agüero- y el representante de AFP Habitat, en la que se acordó mejorar el precio.

Sin embargo, esta segunda votación no tuvo validez. Así lo consideró la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), la cual ofició ayer a la compañía para representarle que no se puede votar una materia con características distintas a la contenida en la citación original.

Además, "la legislación de sociedades anónimas no permite votar nuevamente, en la misma junta, una materia respecto de la cual los accionistas ya han adoptado un acuerdo, por cuanto se podría llegar al absurdo de que, tras una primera votación sobre una materia, se mantenga el desarrollo de una junta y se efectúen distintas votaciones sobre la misma materia, hasta obtener un resultado diferente", consigna el regulador encabezado por Carlos Pavez.

Y como era de esperar, no todas las posturas coinciden, aunque fuentes de la operación señalaron que no tiene sentido enfrentarse con la SVS. Por ello, la compañía informó por la tarde que se realizará una nueva junta, el 28 de agosto, para votar "una vez más, lo mismo que ya se aprobó el 5 de agosto", según comenta un ejecutivo.

"Estaba el 95% de las acciones presentes, un quórum inédito, entonces no hay perjuicio para nadie; además, si bien la ley no contempla segundas votaciones, tampoco las prohíbe, así que la interpretación es extraña", dijo.

Qué pasó en la primera junta

Como siempre, todo fue un asunto de precio. Desde un comienzo las posiciones se veían irreconciliables, ya que Habitat pedía que se pagara $ 40 por acción (contra los $ 26,6 que se ofreció hace unos días).

Luego, se dio inicio a la reunión, con presencia de 95,751% de las acciones. Para la primera votación se alcanzó una aprobación de 71,86%. El mínimo era 75%.

Luego, Agüero propuso un receso para que se realizara una nueva votación. En este lapso, se llamó telefónicamente a la SVS para consultar respecto a si era necesario suspender las transacciones en la bolsa de los títulos, a lo cual el regulador contestó que no.

Los ejecutivos del banco de inversión se reunieron con el representante de Habitat, buscando llegar a un acuerdo y salvar la operación. Finalmente BTG Pactual logró convencer a la administradora, aumentando el precio en 3,01%, hasta $ 27,4 por acción.

El minuto a minuto de la tensa junta del 5 de agosto
Con retraso, se iniciaría la junta
El presidente de la sociedad, Joaquín Noguera, inicia la junta con 45 minutos de retraso. La cita era a las 11:00, pero se habría producido una negociación previa para reunir los votos para aprobar las materias a tratar, como el cambio de los estatutos.

12:13 primera votación
La tensión era evidente, sobre todo después de que el resultado inicial de las votaciones resultara en el rechazo de la OPA. En esta primera ronda se alcanzó una aprobación de 71,86%, mientras que el mínimo era de 75%.

12:36 nueva propuesta
Tras el fallido intento de BTG, Juan Guillermo Agüero, tomó la palabra para explicar la oferta a los accionistas y pedir un receso de 15 minutos para que reconsideraran su votación.

13:05 se retoma la junta
El representante de Habitat presenta sus condiciones, que finalmente fueron aceptadas, lo que implicaba aumentar la oferta.

13:12 nuevo resultado
Tras los cambios, se aprobó la modificación de los estatutos -que permiten eliminan el tope de participación de un accionista en la sociedad-, con 84,3% a favor y 1,72% en contra. Tras conocer el resultado, la mayoría de los asistentes aplaudió.

13:30 concluye la junta y se inicia la polémica
Al término de la junta, otros accionistas tomaron la palabra para exponer sus inquietudes respecto de los efectos de esta OPA. Otros señalaron sus aprensiones respecto a la forma en que se consiguió la aprobación, ya que no se pidió el respaldo de nadie para el segundo llamado a votación, postura que fue apoyada por un grupo minoritario de los asistentes que aplaudieron la intervención. Ayer la firma informó que el 28 de agosto habrá un nuevo encuentro para ratificar la operación.